這兩天，高考成績(jī)開(kāi)始放榜了，A股也完成了期中“考試”。

今天，一起盤(pán)一盤(pán)上半年A股交易數(shù)據(jù)背后敘事邏輯，看看如何從上半年的“錯(cuò)過(guò)”當(dāng)中“抓住”下半年的機(jī)會(huì)。

文末，照例有概念標(biāo)的，歡迎感興趣的朋友文末自取

(相關(guān)資料圖)

01這是最好的上半年，也是最差的上半年

?核心大盤(pán)指數(shù)：幾乎全線走牛 

上半年，10個(gè)大盤(pán)指數(shù)，9個(gè)上漲，科創(chuàng)50漲超60%、創(chuàng)業(yè)板指漲超30%、中證500漲超20%、深證成指和中證1000漲超10%；8個(gè)在上半年創(chuàng)出過(guò)10年新高，5個(gè)在上半年創(chuàng)出過(guò)歷史新高。

其中，科創(chuàng)50、中證500，上半年漲幅為近10年同期最高。微盤(pán)股指數(shù)，可謂過(guò)山車(chē)走勢(shì)，5月11日前一度漲超20%，此后開(kāi)啟持續(xù)調(diào)整，最新收盤(pán)價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)回撤23.3%，也成為年內(nèi)10大指數(shù)中唯一的下跌。

Wind，中信證券客群發(fā)展中心整理；數(shù)據(jù)截至2026年6月30日。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，此處僅為歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，不構(gòu)成具體投資建議或宣傳推介。

從大盤(pán)指數(shù)角度看，上半年牛市氛圍濃郁。但體感落差，出現(xiàn)在了行業(yè)、個(gè)股層面。

?行業(yè)：有人10年最佳、有人10年最差

從行業(yè)來(lái)看，今年上半年，上漲行業(yè)不足三分之一。

電子漲超80%、通信漲超70%、建材漲超40%，都是近10年的最好上半年。

而消費(fèi)者服務(wù)、綜合金融、商貿(mào)零售、食品飲料、汽車(chē)、鋼鐵、交通運(yùn)輸這7大行業(yè)，跌幅10%-30%不等，成為這10年表現(xiàn)最差的上半年。

Wind，中信證券客群發(fā)展中心整理；數(shù)據(jù)截至2026年6月30日。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，此處僅為歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，不構(gòu)成具體投資建議或宣傳推介。

? 個(gè)股：翻倍股創(chuàng)10年新高，但中位數(shù)-15.44%

上半年，翻倍股超300只，占比超6%，數(shù)量、占比都是這10年的上半年最高。這是個(gè)股投資美好的一面。

但今年僅31.02%的個(gè)股上漲，中位數(shù)-15.44%，分化的表現(xiàn)盡顯個(gè)股投資殘酷的一面。

Wind，中信證券客群發(fā)展中心整理；數(shù)據(jù)截至2026年6月30日。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，此處僅為歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，不構(gòu)成具體投資建議或宣傳推介。

這是最好的上半年，資本市場(chǎng)魅力不減，賺錢(qián)效應(yīng)不弱，大方向的迭代主線清晰、明確。AI帶來(lái)的生活、工作、商業(yè)模式的加速升級(jí)更迭，令人充滿(mǎn)想象空間。

這也是最差的上半年，行情極致、分化顯著，對(duì)投資者能力的挑剔無(wú)疑是嚴(yán)苛的。AI帶來(lái)改變的焦慮，似乎逼迫每個(gè)人都要走出舒適圈，重新思考。

也許最好與最壞的上半年給我們最大的啟示在于：擁抱變化、找到錨點(diǎn)、跟上大勢(shì)、保持在場(chǎng)，才是普通人最穩(wěn)妥且又積極的應(yīng)對(duì)。

02 下半年：抓住業(yè)績(jī)的錨

?關(guān)注中報(bào)驅(qū)動(dòng)性行情

6月以來(lái)，已經(jīng)公布業(yè)績(jī)公司，全部預(yù)喜，股價(jià)也整體有不錯(cuò)表現(xiàn)。

公布業(yè)績(jī)的首個(gè)交易日（T日）平均跑贏上證指數(shù)9.98個(gè)百分點(diǎn)，此后節(jié)節(jié)走高，到公布業(yè)績(jī)的第5個(gè)交易日（T+4日）跑贏上證指數(shù)18.36個(gè)百分點(diǎn)。

可以說(shuō)，業(yè)績(jī)行情或已啟動(dòng)。

Wind，中信證券客群發(fā)展中心整理；數(shù)據(jù)截至2026年6月30日。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，此處僅為歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，不構(gòu)成具體投資建議或宣傳推介。

歷史數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)7月份都是上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的密集披露期。滬深主板公司若觸發(fā)凈利潤(rùn)為負(fù)、扭虧為盈、盈利且凈利同比 ±50%以上等情形時(shí)，更是需要在7月15日內(nèi)強(qiáng)制披露預(yù)告。

相關(guān)業(yè)績(jī)披露后，還有一個(gè)明顯的規(guī)律：預(yù)告業(yè)績(jī)?cè)鏊僭礁撸蓛r(jià)表現(xiàn)一般越好。

我們以2025年中報(bào)預(yù)告數(shù)據(jù)為例，預(yù)增個(gè)股中，增速越高、短時(shí)相較上證指數(shù)的超額收益越大，比如T+10日時(shí)，業(yè)績(jī)預(yù)告下限同比增長(zhǎng)＞100%的公司，平均跑贏大盤(pán)超6個(gè)百分點(diǎn)；而業(yè)績(jī)下滑公司，尤其是同比增速下限超-50%的部分，預(yù)告公布T+10日內(nèi)整體跑輸大盤(pán)。

Wind，中信證券客群發(fā)展中心整理；數(shù)據(jù)截至2026年6月30日。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，此處僅為歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，不構(gòu)成具體投資建議或宣傳推介。

當(dāng)然，更客觀地來(lái)說(shuō)，股價(jià)的走勢(shì)其實(shí)是預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈。業(yè)績(jī)?cè)匠A(yù)期，股價(jià)越有望強(qiáng)勢(shì)，反之則面臨考驗(yàn)。

所以，7月份的業(yè)績(jī)預(yù)告密集期，也是我們重新審視行業(yè)、審視股價(jià)的窗口：

大漲的AI業(yè)績(jī)能否超預(yù)期、走弱板塊業(yè)績(jī)是不是真有那么差。

為此，我們梳理了機(jī)構(gòu)對(duì)所有行業(yè)的2026年預(yù)期增速，供大家參考。

Wind，中信證券客群發(fā)展中心整理；數(shù)據(jù)截至2026年6月30日。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，此處僅為歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，不構(gòu)成具體投資建議或宣傳推介。

?找到適合自己的工具，跟上大勢(shì)

極致分化的行情，考驗(yàn)著每個(gè)人的心態(tài)。

• 重倉(cāng)AI，雖然收獲了盈利，但近期振幅明顯加大，比如上周四下跌4%后又迎來(lái)持續(xù)反彈，不少人表示焦慮，止盈擔(dān)心錯(cuò)過(guò)行情、繼續(xù)持有又舍不得盈利回吐。

• 未重倉(cāng)AI則更加棘手，踏空本就難受，買(mǎi)入AI擔(dān)心是高位入場(chǎng)，更擔(dān)心的是換倉(cāng)AI后，原有持倉(cāng)大漲、AI迎來(lái)大跌。 

對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，誰(shuí)也無(wú)法判斷頂在哪里、底在哪里，但上漲總有頂、下跌總有底。

最好的上半年告訴我們，當(dāng)世界進(jìn)入換擋期，選擇比堅(jiān)持重要。找到適合自己的工具，穩(wěn)得住心態(tài)，保持跟上大勢(shì)更有含金量。

當(dāng)下的主流寬基指數(shù)，不僅分散持倉(cāng)了幾乎全部行業(yè)，而且含科量也都不低，既可以解決對(duì)于AI的恐高心理、也能不錯(cuò)過(guò)非AI板塊可能的補(bǔ)漲行情。

我們以中證500指數(shù)為例，當(dāng)前涵蓋了全部中信證券一級(jí)行業(yè)，而且指數(shù)也不斷迭代更新，目前持有科技賽道（通信、電子、計(jì)算機(jī)）的比重也達(dá)到了38.68%，而10年前這一比例僅為16.5%。

Wind，中信證券客群發(fā)展中心整理；數(shù)據(jù)截至2026年6月30日。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，此處僅為歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，不構(gòu)成具體投資建議或宣傳推介。

Wind，中信證券客群發(fā)展中心整理；數(shù)據(jù)截至2026年6月30日。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，此處僅為歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，不構(gòu)成具體投資建議或宣傳推介。

投資，需要的是穿越周期，守住底線，保持在場(chǎng)，無(wú)需追求極致。

當(dāng)你執(zhí)念于最好的時(shí)候，往往會(huì)踩中最壞的陷阱。

愿每個(gè)人都能選擇合適的工具，樂(lè)觀看待未來(lái)，理性安排投資，分享到時(shí)代發(fā)展的紅利

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