今年以來(lái)，市場(chǎng)又一次向我們展示了情緒殺跌的威力，新能源板塊前期也經(jīng)歷了大幅回撤。盡管最近板塊大幅反彈，但巨幅波動(dòng)讓很多之前認(rèn)為“新能源永遠(yuǎn)漲”的投資人開(kāi)始明白，做好新能源投資，并沒(méi)有想象中的那么簡(jiǎn)單。

實(shí)際上，在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)演繹了2年多之后，新能源板塊早已從一開(kāi)始全面爆發(fā)式上漲，踏入了對(duì)個(gè)股選擇要求更精細(xì)的階段，要想抓住板塊后續(xù)的上漲機(jī)會(huì)，對(duì)基金經(jīng)理的考驗(yàn)自然也越來(lái)越大。今天小歐就來(lái)講講中歐基金劉偉偉是如何布局新能源行業(yè)的。

01、把握政策風(fēng)向  捕捉行業(yè)每一縷動(dòng)向

政策導(dǎo)向，往往對(duì)一個(gè)行業(yè)的基本面產(chǎn)生直接而重要的影響。而相關(guān)政策中，有些偏宏觀，有些則更加細(xì)節(jié)，這就要求基金經(jīng)理對(duì)每一類(lèi)政策有深刻的認(rèn)知。

過(guò)去兩年，在“力爭(zhēng)于2030年前碳達(dá)峰，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”的碳中和目標(biāo)大方向的指引下，新能源行業(yè)多點(diǎn)開(kāi)花。如今，相關(guān)政策逐漸細(xì)化，僅在最近一個(gè)月內(nèi)，政策的出臺(tái)就包含了政策實(shí)施方方面面的細(xì)節(jié)。

如：5月30日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案的通知》；

6月1日，財(cái)政部、稅務(wù)總局宣布起減征部分乘用車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅；

6月7日，美商務(wù)部最新聲明，白宮將宣布兩年內(nèi)不對(duì)太陽(yáng)能產(chǎn)品進(jìn)口征收任何新關(guān)稅，并計(jì)劃豁免2年?yáng)|南亞4國(guó)光伏進(jìn)口關(guān)稅等。

圖1：電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼最新政策梳理

（數(shù)據(jù)來(lái)源：長(zhǎng)江證券）

可以看到，每一項(xiàng)政策都或多或少影響著新能源行業(yè)的未來(lái)發(fā)展。中歐基金擅長(zhǎng)新能源賽道投資的基金經(jīng)理劉偉偉認(rèn)為，新能源行業(yè)正處于快速發(fā)展期，行業(yè)發(fā)展日新月異，捕捉政策的每一縷動(dòng)向至關(guān)重要。

02、深度拆解行業(yè)  各階段投資節(jié)奏精準(zhǔn)

作為一個(gè)長(zhǎng)達(dá)40年、超百萬(wàn)億的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，新能源行業(yè)中的公司包羅萬(wàn)象，錯(cuò)綜復(fù)雜。

以新能車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈為例，僅一個(gè)鋰電制造業(yè)環(huán)節(jié)，就有電池、正負(fù)極、隔膜、電解液等環(huán)節(jié)，而光伏產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)，也被拆解為硅料、硅片、電池片、組件等細(xì)分方向。

細(xì)分到公司去看，板塊里的公司有漲超100倍的，也有跌了七八成的。很多時(shí)候，盡管賽道整體長(zhǎng)期基本面向好，而如果在復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈中選錯(cuò)了投資環(huán)節(jié)和投資節(jié)奏，仍有可能不盡人意。

所以，要想投資這么大的板塊，只算幾遍市場(chǎng)空間就去做投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，一定要對(duì)整個(gè)行業(yè)的歷史情況和未來(lái)發(fā)展有深度理解。

作為最早一批研究新能源的人之一，早在2012年，劉偉偉就選擇研究電氣設(shè)備和新能源，他親眼見(jiàn)證新能源從一個(gè)小眾的行業(yè)，變成現(xiàn)在的投資大熱門(mén)。十多年過(guò)去了，劉偉偉現(xiàn)在已經(jīng)對(duì)新能源的各個(gè)細(xì)分行業(yè)里的公司如數(shù)家珍。目前新能源行業(yè)內(nèi)的一些公司，劉偉偉都是從2012年開(kāi)始一直跟蹤到現(xiàn)在，看著它們從最初幾十億市值的萌芽狀態(tài)成長(zhǎng)為千億以上的行業(yè)領(lǐng)軍者。

今年以來(lái)，賽道分化、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)博弈加劇，對(duì)基金經(jīng)理的產(chǎn)業(yè)鏈布局提出了更高的要求。早期積累的深厚投研經(jīng)驗(yàn)，讓劉偉偉早已理清產(chǎn)業(yè)鏈的格局構(gòu)成，有充裕的時(shí)間去規(guī)劃各個(gè)階段要投資的重點(diǎn)公司。劉偉偉于2021年2月8日開(kāi)始管理中歐明睿新常態(tài)，通過(guò)該基金近一年各季度重倉(cāng)股變化可以看出，劉偉偉做到了在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)無(wú)縫切換，力爭(zhēng)捕捉每個(gè)發(fā)展階段的確定性機(jī)會(huì)。

圖二：中歐明睿新常態(tài)近一年重倉(cāng)股變化

數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)，藍(lán)色是新能源車(chē)相關(guān)板塊、紅色是光伏相關(guān)板塊。

從基金定期報(bào)告可以看出，自劉偉偉管理以來(lái)，中歐明睿新常態(tài)的新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的配置占比非常明顯。去年新能源大漲，因此明睿新常態(tài)也收獲非常明顯收益。根據(jù)2022年一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，中歐明睿新常態(tài)A近一年漲幅為25.84%，遠(yuǎn)超同期基準(zhǔn)39.84%（同期基準(zhǔn)表現(xiàn)為-14%），自成立以來(lái)，基金的超額收益相當(dāng)顯著。（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至2022/3/31）

03、堅(jiān)守長(zhǎng)期投資  不爭(zhēng)一朝一夕波動(dòng)

從去年年底到今年一季度，整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)很大，科技成長(zhǎng)方向的新能源板塊在殺跌時(shí)首當(dāng)其沖，投資價(jià)值難免受到質(zhì)疑。

但劉偉偉卻認(rèn)為，股價(jià)波動(dòng)更多只是對(duì)情緒的反應(yīng)，情緒其實(shí)跟基本面有時(shí)候并沒(méi)有直接關(guān)系。尤其是在下跌時(shí)期，更要做到不隨市場(chǎng)的恐慌而恐慌，堅(jiān)持基本面優(yōu)異公司的投資。

在4月底的時(shí)候，劉偉偉通過(guò)把這些優(yōu)質(zhì)公司長(zhǎng)期價(jià)值和經(jīng)受回撤后的市值做對(duì)比，看到很多行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的估值都已經(jīng)降到了歷史最低位，反而跌出了很好的投資機(jī)會(huì)。

在中歐明睿新常態(tài)2022年一季報(bào)中，劉偉偉也提到，對(duì)科技成長(zhǎng)行業(yè)的長(zhǎng)期信心沒(méi)有動(dòng)搖， 依然堅(jiān)持從中觀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)出發(fā)，挑選未來(lái)3-5年最具前景的行業(yè)，以及這些行業(yè)中最具競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，從半年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的維度看，這些行業(yè)、這些企業(yè)才是資本市場(chǎng)真正生命力的源泉。

整體來(lái)看，未來(lái)幾年新能源行業(yè)的空間確定性很高，光伏在全球能源結(jié)構(gòu)里的影響越來(lái)越重要，電動(dòng)車(chē)取代燃油車(chē)的趨勢(shì)演繹也越來(lái)越快，甚至還在不斷超預(yù)期。

隨著資本投入的進(jìn)一步加大，行業(yè)成本有望不斷降低，不管是以光伏、風(fēng)電為代表的發(fā)電方式，還是以電動(dòng)車(chē)為代表的新能源汽車(chē)，成本持續(xù)下降都有望帶來(lái)需求超預(yù)期的空間。

所以，維持樂(lè)觀的心態(tài)，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，不爭(zhēng)一朝一夕的波動(dòng)，才更有可能賺到這個(gè)行業(yè)成長(zhǎng)的錢(qián)。

憑借著對(duì)行業(yè)多年沉淀的新能源投研經(jīng)驗(yàn)和政策感知能力，以及對(duì)科技深刻的熱愛(ài)，劉偉偉在過(guò)去兩年里初露崢嶸，其所管理的中歐明睿新常態(tài)也因此抓住風(fēng)口，表現(xiàn)驚艷。

作為中生代科技新銳，劉偉偉很誠(chéng)懇地表示：買(mǎi)基金產(chǎn)品本質(zhì)上就是買(mǎi)基金經(jīng)理，買(mǎi)的是這個(gè)基金經(jīng)理的投資能力，他希望能用真心和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)來(lái)獲取基民對(duì)他個(gè)人投資的信任，而不是將基金當(dāng)作一個(gè)押注行業(yè)的載體去買(mǎi)。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。

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