2026年4月29日，云跡（02670.HK）正式發(fā)布2025年年報。作為第四家以18C章規(guī)則登陸港交所的特專科技公司，這份年報不僅是一份業(yè)績答卷，更是一份商業(yè)模式蝶變的戰(zhàn)略宣言。2025年云跡科技實(shí)現(xiàn)總收入3.01億元，同比增長23.1%。其中智能體應(yīng)用收入同比激增194.1%；HDOS訂閱客戶漲幅近十倍。

這組數(shù)據(jù)的背后，是云跡從"設(shè)備供應(yīng)商"向"智能服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施提供商"的戰(zhàn)略躍遷。

智能體業(yè)務(wù)爆發(fā)，從"一次性買賣"到"持續(xù)性現(xiàn)金流"

云跡科技創(chuàng)始人、董事長兼總裁支濤在年報致信中表示，云跡科技從未將自己定義為任何單一場景的參與者或硬件的提供者。“我們構(gòu)建‘1個單臂協(xié)作操作機(jī)器? + 1臺UP復(fù) 合多態(tài)移動機(jī)器? + N個可切換功能艙 + AIoT設(shè)備?絡(luò)’，突破了機(jī)器?操作局限，實(shí)現(xiàn)了精細(xì)作業(yè)與?主移動的融合，?泛應(yīng)?于洗?、裝載、清潔等場景，完成了從單點(diǎn)任務(wù)到全場景服務(wù)的跨越。”

年報業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了這一戰(zhàn)略定位。2025年，云跡科技AI數(shù)字化系統(tǒng)收入達(dá)8,793萬元，同比增長57.3%，占總收入比重提升至29.2%。其中，智能體應(yīng)用收入3,387萬元，占總收入比重從4.7%躍升至11.3%。這一結(jié)構(gòu)性變化的驅(qū)動力，來自HDOS智能體系統(tǒng)的規(guī)模化落地：訂閱客戶數(shù)量同比暴增925%。

訂閱模式的核心價值在于，它讓云跡的收入來源從"賣一臺機(jī)器人賺一筆錢"的一次性交易，轉(zhuǎn)向"持續(xù)收取服務(wù)費(fèi)"的經(jīng)常性現(xiàn)金流生意。這帶來了更穩(wěn)定的收入預(yù)期、更高的客戶粘性，以及更具可預(yù)期性的估值邏輯。

場景多元化的成效同樣正在驗(yàn)證云跡將自身定義為“物理空間中服務(wù)需求”提供者的戰(zhàn)略定位。2025年，云跡科技酒店場景貢獻(xiàn)收入2.44億元，占比81.0%，同比增長20.1%，同時還將成熟經(jīng)驗(yàn)大規(guī)模復(fù)制并迭代至其他商業(yè)場景，技術(shù)場景與工廠場景分別同比增長160.4%與393%，分別實(shí)現(xiàn)收入2,964萬元與1,509萬元。相較于酒店場景的漸進(jìn)式增長，工廠、醫(yī)療等B端場景訂單金額更大、客單價更高，業(yè)務(wù)天花板更為廣闊。

與此同時，云跡技術(shù)底座也在持續(xù)夯實(shí)。報告期內(nèi)，云跡研發(fā)投入6,215萬元，占收入比例約20.6%，高研發(fā)費(fèi)是獲取智能體市場準(zhǔn)入資格的必要前置投入，也是科技企業(yè)在商業(yè)化戰(zhàn)略提速中的典型財(cái)務(wù)特征。

而這一切也帶來了云跡技術(shù)的穩(wěn)定升級，年報顯示，云跡科技完成了AI Agent智能診斷系統(tǒng)(HQAS)的全面迭代，構(gòu)建覆蓋入住、客控、服務(wù)請求全流程的語音智能體系，支持23種語言及中英文混合識別，并已在數(shù)千家酒店規(guī)模化應(yīng)用。截至2025年底，云跡科技積累擁有997項(xiàng)專利，參與并完成11項(xiàng)國家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，不斷為場景定制化服務(wù)輸送底層技術(shù)能量，也為后續(xù)在十億級酒店智能化市場中擴(kuò)大份額奠定了基礎(chǔ)。

億級賽道風(fēng)起，商業(yè)模式轉(zhuǎn)型與全球化提速

云跡的轉(zhuǎn)型恰逢行業(yè)拐點(diǎn)。2025年被業(yè)界公認(rèn)為"AI Agent元年"，全球市場擴(kuò)容與政策紅利雙重助推。據(jù)Research and Markets預(yù)測，全球AI Agent市場規(guī)模將從2024年的51億美元增長至2030年的471億美元，年復(fù)合增長率高達(dá)44.8%。國內(nèi)方面。2025年8月國務(wù)院正式印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施"人工智能+"行動的意見》，明確提出到2027年實(shí)現(xiàn)新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%的目標(biāo)。

值得關(guān)注的是，僅就酒店機(jī)器人領(lǐng)域就仍有巨大空間，據(jù)《2025中國酒店業(yè)發(fā)展報告》指出，截至2024年底，中國酒店業(yè)設(shè)施總數(shù)約34.9萬家，而配備配送服務(wù)機(jī)器人的酒店仍占少數(shù)，存量市場滲透潛力顯著。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，云跡科技以13.9%的收入份額位居中國酒店場景機(jī)器人服務(wù)智能體市場第一，確立了明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢。

公司業(yè)務(wù)正從單一的“送物”服務(wù)向C端即時零售場景全面拓展。酒店場景內(nèi)，住客存在大量即時性消費(fèi)需求，涵蓋速食、數(shù)碼配件、個人護(hù)理及計(jì)生用品等品類。截至2025年12月31日，公司已在酒店場景內(nèi)部署通過線上商城運(yùn)營的智能貨柜共計(jì)2,231臺。未來，公司計(jì)劃進(jìn)一步加大酒店場景貨柜的部署密度，并積極布局前置倉，以更高效地滿足酒店場景下消費(fèi)者的即時購物需求。

與此同時，云跡的非標(biāo)場景拓展與全球化布局同步提速。非標(biāo)場景收入大幅增長的同時，海外總收入實(shí)現(xiàn)1,906萬元，同比增長92.1%，占總收入比重從4.1%提升至6.3%，日本、東南亞、中國香港成為其2026年優(yōu)先擴(kuò)張市場。

云跡科技的首份年報，既是一份財(cái)務(wù)成績單，也是一份戰(zhàn)略升級宣言。智能體收入與HDOS訂閱數(shù)量激增，以及全球化布局提速共同證明，云跡正在從"賣硬件"向"賣服務(wù)"逐步轉(zhuǎn)型。

正如云跡科技創(chuàng)始人、董事長兼總裁支濤在年報致信中所述：“?向未來，我們鄭重承諾：持續(xù)加?研發(fā)投?、聚焦核?技術(shù)迭代；牽頭推動?業(yè)?態(tài)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)；踐?綠?低碳理念，助??業(yè)可持續(xù)發(fā)展；?納全球頂尖?才，搭建優(yōu)質(zhì)發(fā)展平臺。”

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