2026年4月16日，創業板迎來歷史性里程碑事件，深圳大普微電子股份有限公司（以下簡稱“大普微”）正式掛牌上市，成為創業板設立以來首家未盈利狀態下成功登陸資本市場的企業，這一事件標志著 A 股資本市場對硬科技成長型企業的支持機制更加成熟，也讓其背后的投資方聯美控股（600167.SH）迎來了科技投資布局的關鍵收獲期。

作為國內清潔供熱領域的龍頭企業，聯美控股多年來深耕“傳統能源升級+新興技術突破”的戰略，通過直投與參股基金相結合的方式，在國產半導體核心賽道完成了前瞻性布局，大普微正是其布局中極具代表性的優質標的，公司通過全資子公司拉薩聯虹科技發展有限公司參股的國香商恒基金，持有大普微2.4%的股權，隨著標的企業成功登陸創業板，這筆投資的價值兌現空間已全面打開。

大普微的成功上市，已是聯美控股2026年內迎來的第二個重磅IPO節點，此前公司斥資1.048億元投資的國產GPU領軍企業摩爾線程，已成功登陸科創板。兩大半導體核心賽道標的接連完成上市關鍵進程，充分印證了聯美控股在硬科技投資領域的精準眼光與前瞻性布局能力。聯美控股的科技投資布局并非盲目跨界，而是與自身主業形成了深度的戰略協同，公司正持續推動人工智能與能源管理的深度融合，自主研發的智慧運營平臺已實現超1億平方米供暖面積的數字化管理，通過AI算法優化熱源調度，達成節能降耗與精準供能的核心目標，而GPU、企業級存儲等核心賽道的布局，既為公司數字化轉型提供了技術支撐，也讓其深度共享了國產半導體產業高速發展的紅利。

聯美控股對大普微的長期布局，核心源于對企業級存儲賽道發展前景與標的企業核心競爭力的深度認可，而大普微成功登陸創業板并斬獲千億市值，也印證了其投資邏輯的準確性。作為創業板第三套上市標準啟用后首家獲受理、首家過會、首家成功上市的未盈利企業，大普微的上市歷程本身就是中國資本市場支持硬科技企業發展的標志性事件。大普微于2025年6月27日正式申報創業板IPO并獲受理，2025年7月6日進入問詢階段，同年12月25日順利通過上市委會議審議，12月29日提交注冊申請，2026年1月19日獲得注冊生效批復，整個上市流程穩步推進，為國內眾多處于成長期、尚未盈利但具備核心技術實力的硬科技企業，打造了可復制的資本市場登陸樣本。上市首日，大普微的市場表現充分印證了資本市場的認可，開盤集合競價階段股價便大漲350%，截至當日上午10時，公司總市值已突破1000億元人民幣，成為A股半導體存儲賽道又一家千億市值企業，也讓國產企業級存儲領域的發展獲得了全新的資本助力。

作為國內企業級SSD領域的領軍企業，大普微自2016年成立以來，始終聚焦數據中心企業級SSD產品的研發、設計與銷售，核心壁壘在于構建了業內領先、國內極少數實現落地的企業級SSD“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力，打破了國際廠商在高端企業級存儲領域的長期壟斷。憑借持續的技術研發與自主創新，公司實現了PCIe3.0至PCIe5.0全系列產品的全覆蓋，填補了國內高端企業級存儲主控芯片領域的技術空白，報告期內公司企業級SSD累計出貨量已超過3500PB，其中搭載自研主控芯片的產品出貨比例達到70%以上，自研芯片搭載率遠超行業平均水平。依托過硬的產品實力與技術優勢，大普微積累了Google、騰訊、阿里巴巴以及國內三大運營商等眾多全球頭部優質客戶資源，2023年公司以6.4%的市場份額位列國內企業級SSD市場第四名，盡管2024年受行業競爭加劇影響，市場份額降至3.0%、排名滑落至第五位，但同期中國企業級固態硬盤市場規模已達62.5億美元，同比激增187.9%，行業處于高速增長的黃金周期，廣闊的市場空間為公司后續發展提供了充足的增長潛力。

持續的技術創新，為大普微構建了深厚的技術護城河，截至2024年12月31日，公司已取得國內外發明專利156項，可計算存儲、智能多流、智能故障預測等多項核心技術處于業內領先水平，同時公司承擔了2項國家級、4項省市級重大科研專項，是國家級專精特新重點“小巨人”企業、國家知識產權優勢企業，連續三年斬獲中國專利優秀獎，還獲得了深圳市專利獎、廣東省存儲芯片及系統工程技術研究中心認定等多項權威資質與榮譽，技術實力得到了行業與官方的雙重認可。財務層面，作為典型的成長期硬科技企業，大普微目前仍處于高額研發投入階段，尚未實現盈利，報告期內公司營業收入分別為5.57億元、5.19億元和9.62億元，復合增長率達31%，營收的持續增長主要源于公司企業級SSD產品陸續完成頭部客戶認證并進入量產銷售階段。

大普微作為創業板首家未盈利上市企業，其成功登陸資本市場，不僅是企業自身發展的全新起點，更是中國資本市場改革的重要成果，打破了A股市場“盈利才能上市”的傳統桎梏，為更多具備核心技術、高成長潛力的硬科技企業開辟了全新的資本路徑。

在全球數字經濟加速發展、AI產業爆發式增長的時代背景下，企業級存儲作為數字基礎設施的核心組成部分，市場需求將持續攀升，大普微憑借全棧自研的核心技術、優質的頭部客戶資源與資本市場的助力，有望在行業高速增長中實現市場份額的穩步回升與業績的逐步兌現，成長為全球領先的企業級存儲企業，同時也將持續推動國產存儲芯片產業的自主可控進程，為中國半導體產業的高質量發展注入強勁動力。

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