受AI業務支出激增沖擊投資者情緒，太空探索公司SpaceX股價周三大跌13.61%。不過機構數據顯示，散戶投資者持續涌入SpaceX股票，開啟逢低抄底模式。考慮到部分限售股即將上市，短期沖擊或尚未結束。

散戶持續買入

Vanda Research的數據顯示，僅開盤第一個小時，個人交易者就凈買入2270萬美元 SpaceX 股票；在該股上市以來37個交易日當中，這一小時凈買入規模排在歷史第三位。“這表明，財報引發股價拋售后，散戶逢低買入的熱情并未消退，反而變得更加伺機而動。”

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6月12日，SpaceX上市創美國史上規模最大IPO，發行價135美元，此后還從未出現過散戶凈賣出的交易日。

公司最新財報引發了股價劇烈跳水。投資者擔憂，盈利的星鏈（Starlink）業務還能支撐高成本AI投資多久。SpaceX披露二季度資本開支超180億美元，較市場預期高出近40%，這筆資金絕大部分用于建設數據中心以及其他AI相關支出。

AJ Bell 投資總監拉斯?穆爾德分析稱：“SpaceX 的同行企業出現類似高額投入時，市場就已經表達過不滿。而本次AI支出的規模，以及遠超分析師預期的幅度，是市場集體拋售的關鍵原因。星鏈是SpaceX目前唯一盈利的業務，發展態勢確實亮眼。但如果想要股價企穩回升，公司必須拿出一條更加確定的盈利路徑。”

SpaceX首席財務官布雷特?約翰森試圖安撫市場對于資本開支的擔憂。他在財報電話會上表示，公司的資金投入保持高效。“在AI算力業務上，我們資本投入的回本周期不到一年。”約翰森補充道。

相比之下，散戶把回調視作買入機會，博弈太空疊加AI長期敘事。Vanda Research點評寫道：“機構一開始重點關注AI資本開支大幅飆升以及短期盈利壓力；散戶卻得出截然相反的判斷。今日的買入行為表明，投資者認為大規模AI投資反而提升 SpaceX 成為長期贏家的概率，而非賣出理由。”

限售股沖擊將至

周四，SpaceX將迎來另一樁足以攪動市場的事件 ——內部人士股份鎖定期到期，早期股東與內部員工持有的部分股份終于可以對外出售。

交易所數據顯示，這些限制性股票鎖定期到期合計9.115億股、市值超千億美元。這將使SpaceX自由流通股本擴大一倍以上。

值得注意的是，接下來的8月、9月還會有更多股份陸續解禁，解禁流程將持續至12月。這是美股歷史上規模最大的IPO后股份解禁事件之一。

Spectra Markets 創始人布倫特?唐納利回顧了過往幾只受媒體高度關注的股票，觀察它們鎖定期到期、新增股份涌入市場之后的表現。歷史數據顯示，每一次首批股份解禁，都形成了可買入的底部，只不過股價修復并非全部V型反轉。

唐納利評論道：“我的基本觀點是，該事件的影響到現在大概率已經被市場定價；即將到來的供給沖擊，現階段更可能是干擾因素，而非有效的看空信號。”

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