近日，統(tǒng)一企業(yè)中國（00220.HK，以下簡稱“統(tǒng)一”）發(fā)布2026年中期業(yè)績公告，上半年公司總營收173.21億元，同比增長1.4%，歸母凈利潤14.02億元，同比增長9.0%。

(資料圖)

整體盈利持續(xù)增長之下，占營收超六成的飲料業(yè)務(wù)卻與食品業(yè)務(wù)呈明顯分化。食品收入同比增長4.7%，飲料收入同比下滑0.3%，這也是統(tǒng)一近五年來首次在中報出現(xiàn)飲料業(yè)務(wù)負增長。

8月9日，就品牌后期產(chǎn)品布局及新品規(guī)劃，紅星資本局向統(tǒng)一發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

▲資料圖。圖據(jù)視覺中國

飲料向下，食品向上

在超市貨架上，統(tǒng)一的冰紅茶、綠茶、鮮橙多依然隨處可見，但有網(wǎng)友在社交平臺發(fā)文稱市場動銷速度已不如從前。一名自稱統(tǒng)一銷售人員的網(wǎng)友發(fā)文稱：“生意越來越難做了，庫存壓力大，市場動銷慢。”利潤方面，該網(wǎng)友表示，1L裝的紅茶、綠茶等飲料50箱起拿，3瓶可以賺1.2元。

飲料生意難做，在數(shù)據(jù)層面體現(xiàn)得更為清晰。統(tǒng)一財報顯示，上半年飲料業(yè)務(wù)收入107.51億元，同比下滑0.3%，這是統(tǒng)一自2021年以來首次在中報出現(xiàn)飲料業(yè)務(wù)負增長。其中，茶飲料收入48.89億元，同比減少3.5%；果汁收入17.21億元，同比減少5.5%；僅有奶茶收入36.45億元，同比增長7.3%。

與之形成對比的是食品業(yè)務(wù)。以方便面為主的業(yè)務(wù)錄得收入56.34億元，同比增長4.7%。茄皇、滿漢大餐等高毛利單品實現(xiàn)雙位數(shù)增長。據(jù)財報披露，食品業(yè)務(wù)的分部溢利從去年同期的1.90億元提升至2.54億元，毛利率提升直接拉動了集團整體盈利。

中國城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥向紅星資本局分析，統(tǒng)一此次的業(yè)務(wù)分化，實則是快消行業(yè)不同賽道周期與企業(yè)選擇共同作用的結(jié)果。飲料業(yè)務(wù)的下滑，其實是整個品類進入存量競爭階段的縮影。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2026年上半年國內(nèi)規(guī)模以上飲料產(chǎn)量同比下降0.5%，為近五年來行業(yè)首次半年度產(chǎn)量下滑。另據(jù)尼爾森IQ數(shù)據(jù)，2026年5月國內(nèi)飲品全渠道銷售額同比下滑8.7%。整個市場從“跑馬圈地”轉(zhuǎn)入“貼身肉搏”。

另一方面是消費者選擇的結(jié)構(gòu)性遷移。袁帥指出，傳統(tǒng)含糖瓶裝飲料的受眾群正持續(xù)被分流：一端是以喜茶、奈雪為代表的現(xiàn)制茶飲，憑借新鮮、個性化的產(chǎn)品體驗不斷蠶食瓶裝飲料的休閑消費場景；另一端是瓶裝無糖水產(chǎn)品的快速崛起，直接切走了追求健康的消費群體。兩者疊加，對統(tǒng)一以茶飲料和果汁為主的傳統(tǒng)產(chǎn)品線形成了明顯的分流壓力。

8月9日，紅星資本局檢索淘寶閃購線上超市，統(tǒng)一的冰紅茶、綠茶500ml裝零售價多在3至3.5元，無糖茶新品“春拂”綠茶900ml裝價格在4.5元左右，而農(nóng)夫山泉的東方樹葉無糖茶500ml裝售價約4.5至5元。

“統(tǒng)一在主流價格帶上仍以含糖產(chǎn)品為主，無糖茶新品‘春拂’鋪貨尚不充分，目前尚未孵化出全國性爆款單品。”袁帥表示。

食品業(yè)務(wù)的增長，則是剛需速食的抗周期屬性與高端化紅利的釋放。世界方便面協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，中國方便面消費量在2020至2023年間累計減少約40億份，市場總量在收縮。“但統(tǒng)一通過產(chǎn)品升級，將增長的邏輯從‘賣更多’轉(zhuǎn)向‘賣更貴’。”袁帥表示。

紅星資本局查詢淘寶統(tǒng)一旗艦店，茄皇泡面定價約4.5元/桶，高于傳統(tǒng)口味的4元/桶，滿漢大餐系列泡面在11至17元價格帶。據(jù)財報披露，這兩大單品持續(xù)高雙位數(shù)增長，直接推動了食品業(yè)務(wù)分部溢利的大幅提升。線下渠道，統(tǒng)一方便面與山姆會員店共創(chuàng)的“上湯瑤柱銀絲面”1.3kg裝售價69.9元。

“高端面”能撐多久？

天眼查顯示，統(tǒng)一于1992年開始在中國大陸營運，主營飲料及速食面的生產(chǎn)及銷售，至今已有30余年歷史。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向紅星資本局表示，“統(tǒng)一步入中年，品牌、體系、渠道、營銷模式、品類都在老化，在新勢力的不斷逆襲下，壓力會越來越大”。在他看來，“用新的思維全方位多維度地進行創(chuàng)新升級迭代”，是“后統(tǒng)一時代”必須面對的課題。

袁帥則從增長結(jié)構(gòu)角度提出警示，當(dāng)前依靠高端方便面拉高利潤、飲料增長乏力的局面，存在失衡風(fēng)險。“高端面的增長固然能在短期內(nèi)支撐利潤表現(xiàn)，但單一賽道的增長空間終究有限，一旦高端化紅利逐步釋放完畢，集團整體的增長動能就會出現(xiàn)斷層。這種不均衡長期來看會影響資本市場對企業(yè)的估值判斷——投資者會擔(dān)憂企業(yè)缺乏第二增長曲線”。

袁帥認為，統(tǒng)一飲料業(yè)務(wù)的產(chǎn)品迭代短板，根源在于過去幾年戰(zhàn)略偏保守。財報顯示，上半年銷售及市場推廣開支同比增加約1.66億元，主要用于開拓通路的促銷費用和渠道資產(chǎn)投入，但投放效果尚未在營收端充分顯現(xiàn)。當(dāng)下奶茶確實是為數(shù)不多的增長點，但袁帥強調(diào)，若完全依賴單一品類，同樣會面臨產(chǎn)品生命周期短、競爭激烈的問題。

速食業(yè)務(wù)的高端化紅利為統(tǒng)一穩(wěn)住了當(dāng)下利潤，但飲料主業(yè)的失速則敲響了警鐘。方便面市場整體空間有限，高端單品的拉動效應(yīng)存在天花板。如何打破飲料業(yè)務(wù)的增長困局，打造出適配當(dāng)下消費趨勢的爆款產(chǎn)品，完成兩大業(yè)務(wù)的再平衡，將成為這家老牌快消企業(yè)需要破解的長期命題。

標(biāo)簽： 食品 中報 產(chǎn)品 市場 袁帥 溫差 資本