8月25日，A股市場主要指數普遍上漲。成交額放量至3.18萬億元，創(chuàng)歷史第二高，為連續(xù)9個交易日超2萬億元。通信板塊領漲市場，行業(yè)板塊全線上漲，整個A股市場超3300只股票上漲，逾90只股票漲停。

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分析人士認為，當前市場情況下，賽道輪動仍是最顯著的行情特征，市場有望圍繞AI產業(yè)鏈、“反內卷”、非銀金融等板塊輪動。

主要指數普遍上漲

8月25日，A股市場主要指數均上漲。截至收盤，上證指數、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數、北證50指數分別上漲1.51%、2.26%、3.00%、3.20%、0.23%。

權重股走強，大盤股集中的上證50指數、滬深300指數分別上漲2.09%、2.08%，小微股集中的中證1000指數、中證2000指數、萬得微盤股指數分別上漲1.56%、1.17%、0.27%，大盤股表現更為強勢。

部分大盤股走強帶動指數上行，從對指數貢獻度來看，中際旭創(chuàng)、新易盛、勝宏科技、寧德時代、陽光電源對創(chuàng)業(yè)板指貢獻點數居前，合計為50.94點，占創(chuàng)業(yè)板指上漲點數的逾六成。寒武紀-U、海光信息、瀾起科技、芯原股份、大全能源對科創(chuàng)50指數貢獻點數居前，合計為38.97點，占科創(chuàng)50指數上漲點數的逾九成。

場內資金成交活躍，當日A股市場成交額為3.18萬億元，創(chuàng)歷史第二高，僅次于2024年10月8日的3.48萬億元。其中滬市成交額為13609.04億元，深市成交額為17802.33億元。

從盤面上看，鎢礦、光模塊、稀土永磁、衛(wèi)星互聯(lián)網等板塊走強，電動車、顯示面板等板塊有所調整。申萬一級行業(yè)均上漲，通信、有色金屬、房地產行業(yè)漲幅居前，分別上漲4.85%、4.63%、3.32%。

近期A股成交總體呈放量趨勢，自8月13日以來，A股成交額已連續(xù)9個交易日超2萬億元。

通信板塊持續(xù)上漲

在領漲的通信板塊中，長芯博創(chuàng)、中際旭創(chuàng)均漲逾14%，菲菱科思漲逾12%，信科移動-U、東土科技、仕佳光子、德科立均漲逾10%，特發(fā)信息、劍橋科技、長江通信等漲停，新易盛漲逾8%。

近期，通信板塊持續(xù)上漲，8月以來累計漲幅為25.40%，三季度以來累計上漲38.89%。通信板塊內光庫科技、北緯科技、新易盛等股票8月以來均累計漲逾50%。

從相關上市公司業(yè)績來看，Wind數據顯示，截至8月25日中國證券報記者發(fā)稿時，通信板塊共有43家上市公司發(fā)布2025年半年報。其中，29家上市公司上半年歸母凈利潤同比增幅為正，占比近七成；12家上市公司歸母凈利潤同比增幅超100%。增幅最大的為仕佳光子，上半年歸母凈利潤為2.17億元，同比增長1712%；扣非歸母凈利潤為2.14億元，同比增長12667.42%。

從資金面來看，Wind數據顯示，8月25日通信板塊主力資金凈流出8.60億元，其中中興通訊主力資金凈流出13.56億元，新易盛凈流出5.08億元，夢網科技凈流出1.86億元。

華西證券表示，AI板塊在海外算力鏈業(yè)績持續(xù)高增與指引抬高的背景下保持高位運行，中短期存在籌碼切換的波動壓力。長期看，在推理算力及模型迭代升級驅動下，算力全產業(yè)鏈仍處于行業(yè)早期成長階段。

賽道輪動特征顯著

Wind數據顯示，截至8月25日收盤，A股總市值為114.34萬億元，再創(chuàng)歷史新高。萬得全A市盈率為22.20倍，滬深300市盈率為14.18倍，均處于歷史偏高分位。

中信建投證券策略分析師夏凡捷表示，當前市場情況下，賽道輪動仍是最顯著的行情特征，綜合勝率和賠率來看，在景氣賽道領域尋找低位新方向，或是短期更有性價比的選擇。建議關注通信、計算機、半導體、傳媒、新消費、新能源、非銀金融、有色金屬等板塊。

“投資者風險偏好顯著回暖帶動市場賺錢效應擴散，成交額顯著放量是典型標志。”中國銀河證券首席策略分析師楊超表示，市場有望圍繞AI產業(yè)鏈、“反內卷”、非銀金融等板塊輪動。行業(yè)與主題層面，科技成長板塊在AI技術革命及新興產業(yè)趨勢的推動下，有望保持高景氣度；中長期視角下供需格局改善與行業(yè)盈利修復帶動的“反內卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產，配置邏輯依然清晰；政策呵護下的大消費領域具備投資價值。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，在當前行情結構特征下，后續(xù)建議圍繞兩條思路進行布局：一是繼續(xù)尋找科技成長主線內部的低位方向，挖掘尚未被充分定價的細分領域；二是對于低位順周期板塊，精選具備景氣預期、符合資金審美，既有短期輪動機會、同時兼具中長期成長性的優(yōu)質賽道。

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