路暢科技募投未達標凈利三連降 控股股東18個月內15次質押股權

大舉發力汽車智能終端的路暢科技(002813.SZ)的盈利能力呈現下滑趨勢。

路暢科技于2016年10月12日在中小板掛牌交易。然而，上市前后其經營業績卻較為慘淡。財報顯示，2017年公司實現的凈利潤下降約四成，今年一季度同比下降超三成。在上市前后的2015年、2016年，公司實現的營收和凈利連續兩年雙降。

長江商報記者發現，近幾年來，公司經營現金流持續凈流出，資產負債率不斷攀升。截至今年一季度末，貨幣資金余額較年初減少了一半。值得關注的是，公司控股股東、實控人、公司董事長郭秀梅頻繁質押所持股權，僅上市至今就辦理了15筆股權質押手續。截至目前，其所持公司過半股權處于質押狀態。

昨日下午，針對公司將采取哪些措施增強盈利能力等問題，路暢科技證券部人士稱“自己也不清楚”。

兩年間凈利潤接近腰斬

路暢科技原本經營車載導航產品，近年來轉型至汽車信息化、智能化及智能出行的相關智能終端產品，先后與騰訊、百度、阿里巴巴等互聯網巨頭達成戰略合作。借助上市拓寬融資渠道后，其經營業績反而不如上市之前。

2018年一季報顯示，公司實現的營業收入為2.07億元，同比微增1.02%。對應的凈利潤為763.70萬元，同比下降35.63%。

路暢科技頂著成為智能駕駛、車聯網等相關產品的領先供應商的光環闖關IPO，雖然闖關之前業績慘淡，仍然成功過關。不過，上市之后，業績下滑的狀況一直存在。

數據顯示，2015年至2017年，公司實現的營業收入分別為7.79億元、7.22億元、7.74億元，同比增幅分別為-20.77%、-7.27%、7.20%。同期，公司實現的凈利潤分別為0.46億元、0.41億元、0.25億元，同比增幅為-47.75%、-11.92%、-39.86%，連續三年以兩位數的速度下降，兩年之間凈利潤接近腰斬。

再往前追溯發現，上市之后，路暢科技的盈利能力較上市之前大幅下降。

長江商報記者查到的資料顯示，2011年至2014年，路暢科技的營業收入分別為8.03億元、9.02億元、9.68億元、9.83億元，穩步小幅增長。同期，公司實現的凈利潤分別為0.77億元、1.03億元、0.76億元、0.89億元，2013年有較大幅度下滑，2014年迅速反彈。

對比上市前后的業績發現，公司上市后的營業收入和凈利潤均不及上市之前，2017年的營業收入和凈利潤比2011年少0.29億元、0.52億元。

路暢科技在評價2017年經營業績時稱，公司全力轉型前裝業務，在后裝業務主動調整同時，前裝業務也取得了成效。因對新產品及前裝產品的研發投入增加幅度較大，為適應前裝需要的生產調整導致短期內的制造費用增加，加上計入當期損益的政府補助收入減少，這些因素導致當年凈利潤有較大幅度下滑。

實控人質押過半股權

經營沒有起色的路暢科技傳導至二級市場上的是股價在7個月內跌六成。

頂著經營業績大幅下滑的壓力上市，路暢科技在上市4個月后就進行重大資產重組，試圖以此扭轉劣勢。然而，僅過兩個月，公司就宣布終止重組，原因是與交易對手就交易核心條款未能達成一致意見。

此外，路暢科技IPO募集的2.07億資金，截至去年底，已全部投入到100萬臺汽車導航儀鄭州生產基地項目及營銷服務平臺建設。而在2017年，募投項目實現的效益為-1267.55萬元，未達到預期。

經營業績承壓、重組失敗，上市之初曾遭資金爆炒的路暢科技股價迎來暴跌時刻。

路暢科技發行價為8.95元，上市之初曾一口氣拉20個漲停，至2016年11月11日，盤中創出了79.63元新高。不過，這也是迄今為止公司股價的巔峰。自此之后，股價一蹶不振。到2017年6月1日，7個月內股價跌至28.16元，跌幅高達64.64%。2017年至今，股價有所回升。以昨日每股33.30元的收盤價計算，股價較高峰時跌幅仍高達58.18%。

股價跌幅過大，公司實控人郭秀梅無奈通過頻頻質押股權應對。郭秀梅持有公司67.97%股權，公司上市次月，就披露了郭秀梅質押股權消息。從那時至今的18個月內，郭秀梅辦理了15筆股權質押手續，其股權質押比為57.80%。

值得一提的是，2015年以來，路暢科技經營現金凈流量持續負增長，至今年3月底，貨幣資金僅為1.22億元，較年初的2.46億元減少了一半。記者 魏度 實習生 萬少清

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