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摩根士丹利發(fā)表研究報(bào)告指，周大福中期業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司將毛利率指引由28.3至28.7%，上調(diào)至31至32%，調(diào)整幅度高過(guò)該行預(yù)期。若計(jì)及較高的對(duì)沖損失，最新指引意味著2026財(cái)年凈利潤(rùn)將按年增長(zhǎng)44至55%，至85至91億港元，即下半財(cái)年按年增長(zhǎng)75至90%。

該行指，雖然近期銷售強(qiáng)勁，公司仍維持原有收入指引，管理層坦言對(duì)收入指引持謹(jǐn)慎態(tài)度，因仍在觀察增值稅改革后的需求趨勢(shì)，后續(xù)將相應(yīng)更新指引。目前的需求趨勢(shì)已好過(guò)管理層預(yù)期，公司對(duì)競(jìng)爭(zhēng)格局充滿信心，認(rèn)為稅改將有利周大福等龍頭品牌。

該行將2026財(cái)年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)7%，凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)6%至87.5億港元；2027至2028年每股盈利預(yù)測(cè)則上調(diào)2%，因預(yù)期金價(jià)會(huì)大致維持于目前水平，加上宏觀環(huán)境將逐步復(fù)蘇；維持目標(biāo)價(jià)19港元及“增持”評(píng)級(jí)。

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標(biāo)簽： 摩根士丹利