什么是雙軌制?

雙軌制，從這個詞的表面含義來看，是指在某一領(lǐng)域存在兩種不同的制度安排，即體制內(nèi)(行政命令)和體制外(市場調(diào)節(jié))，而這兩種制度安排都是國家承認(rèn)的。這是在中國由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡的特定歷史背景下產(chǎn)生的一個具有中國特色的詞。

在當(dāng)時，計劃經(jīng)濟仍然占主導(dǎo)地位，也就是說，它依靠權(quán)力和行政命令來實現(xiàn)資源配置，而不是資本的自由流動。在這種情況下，如何平穩(wěn)過渡到市場經(jīng)濟成為關(guān)鍵問題，雙軌制就是在這種環(huán)境下出現(xiàn)的。雙軌制度是中國漸進式改革的典型特征。借助體制內(nèi)外兩套規(guī)則，國家一方面保護和封閉既得利益，另一方面促進和發(fā)展市場和新生力量，依靠后者的不斷發(fā)展實現(xiàn)市場化改革。

雙軌制是怎么產(chǎn)生的?

股權(quán)雙軌制是指在資本市場上中國，流通股和非流通股并存的一家上市公司的總股份。上市公司向社會公開發(fā)行的股票可以流通。而上市公司股份總數(shù)中的國有股、法人股不能流通。股權(quán)雙軌制最直接的后果就是兩種不同類型的股權(quán)在流通或轉(zhuǎn)讓中有完全不同的定價方式。流通股的價格是由市場決定的，這取決于資金注入股市的總供給、流通股的總供給(所謂“擴張速度”)、國家宏觀經(jīng)濟的表現(xiàn)和經(jīng)濟政策的變化、上市公司的表現(xiàn)以及廣大股票投資者對上述因素變化的預(yù)期等。換句話說，它取決于各種不同的市場因素，涉及面很廣。然而，非流通股的價格與此無關(guān)。基本取決于上市公司的每股凈資產(chǎn)(國有股轉(zhuǎn)讓或法人股拍賣時，定價的依據(jù)一般是每股凈資產(chǎn))。在這樣的制度下，不言而喻，兩種股權(quán)的價值觀是有所偏離的。不了解股權(quán)結(jié)構(gòu)是什么的可以點擊學(xué)習(xí)一下。

現(xiàn)在來看，雙軌制相當(dāng)于同時擁有兩種規(guī)則。可以想象，在同一條道路上行駛，面臨著向左行駛和向右行駛的雙重規(guī)則。在市場化改革初期，由于政府統(tǒng)一定價的商品和市場調(diào)節(jié)的商品的存在，當(dāng)計劃價格與市場價格差距過大時，一些不法分子就會鉆制度的空子，搞權(quán)錢交易，賺取差價，從中獲利。但是，隨著改革的深入，市場經(jīng)濟的建立和逐步完善，雙軌制之間的差距越來越小。2013年，中共第18屆三中全會正式提出“市場在資源配置中起決定性作用”，標(biāo)志著中國已經(jīng)從價格雙軌制回歸到市場主導(dǎo)的單軌制。

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