本周一，貸款市場報價利率(LPR)再度下行，一年期LPR為3.85%，下調20個基點;五年期以上LPR為4.65%，下調10個基點。從目前銀行的存貸利率看，一年期存款利率上浮不大，基本都在1.5%左右，而五年期上浮力度較大，很多都接近5%，管理層希望銀行在短期加大信貸投放的意愿可見一斑。

目前，我國一年期基準利率是1.5%，各大銀行可以隨行就市上浮，但其實一年期利率上浮的力度并不大。在全球央行大放水的情況下，在歐美和日本實質性基準利率已經為負的背景下，市場預期中國也會很快實施降息。但是從現實情況看，中國基準利率下調的空間其實并不大，這一是因為國內CPI的原因，二是因為中國居民有喜歡存款的傳統。一季度CPI數據雖然有所下降，但依舊達到4.9%，因此基準利率下調的空間并不大。此外，一季度存款大增8萬億元，報復性消費沒來，報復性存款先到，由此可見中國居民的存款意愿有多強，特別是在預期不明朗的情況下。

為了有效刺激經濟，在政策引導下市場貸款利率卻在實質性下降，從去年下半年一年期LPR的4.2%到現在3.85%，實質性下降了0.35個百分點，而且目前部分銀行對優質貸款客戶還實施利率打折。于是出現的情況是，現在銀行的存款基準利率不變，很多中小銀行還因為攬儲的原因而上浮中長期存款利率，比如部分中小型城商行五年期的定存利率已經接近5%左右。如果按最新的五年期LPR利率計算，利差規模已經急劇縮小，甚至還略有倒掛。銀行現在拿著錢貸也不是，不貸也不是。

誠然，這種利差的縮小將極大地考驗銀行業的可持續盈利能力，因為長期以來銀行主要就是靠存貸利差賺錢，投行和零售業務進展緩慢。不過，由于整體M2過于龐大，也就是基數太大，即便這個利差并不算很大，但銀行業的凈利潤額依舊非常可觀。2019年，中國商業銀行實現總利潤達到2萬億，其中六大國有銀行實現總收入3.25萬億，凈利潤則超過1.1萬億，凈利潤率達到約34%左右。

利差的逐漸縮小，將倒逼商業銀行改革，這不是一件壞事。目前中國商業銀行面臨的困境，一是實體經濟減速造成的貸款質量下降，不良貸款率有上升的風險，倒逼銀行在貸款業務上精益求精;二是中長期存貸款利差減少，銀行中長期業務面臨轉型，倒逼銀行在業務結構調整上重新定位;三是中長期業務確定性降低，銀行整體盈利前景不明，存貸款總額變化導致資本充足率有可能下降，補充核心資本的壓力漸增。種種跡象表明，銀行業目前遭遇到了陣痛期，這也不難理解為什么2019年很多上市銀行年報業績表現搶眼，但股價表現卻很低迷，預期使然。(劉柯)

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