11月新增人民幣貸款和新增社融規模環比均大幅回升。中國人民銀行10日數據顯示，2019年11月，新增人民幣貸款1.39萬億元，比10月多約7300億元，比上年同期多1400億元;當月新增社會融資規模1.75萬億元，比10月多約1.1萬億元，比上年同期多約1500億元;M2同比增長8.2%，比10月下降0.2個百分點，比上年同期高0.2個百分點。 　　業內人士稱，11月部分金融數據回升除季節性因素之外，也和逆周期宏觀調控政策逐漸發力有關。展望未來，下階段，貨幣政策逆周期調節力度將加大，并且平衡好穩增長和控通脹。

新增人民幣貸款方面，中國民生銀行首席研究員溫彬稱，從結構上看，11月短期貸款、長期貸款、居民部門貸款、企業部門貸款均較10月和去年同期有所改善，逆周期調控效果逐步顯現。就企業部門而言，11月新增人民幣貸款6794億元，環比、同比均多增。其中，企業中長期貸款新增4206億元，環比、同比也均多增，金融機構按照監管要求不斷優化信貸結構，對制造業、民營企業的中長期融資支持力度增強。就居民部門而言，11月新增人民幣貸款6831億元，環比、同比均多增。其中，居民中長期貸款新增4689億元，環比、同比也均多增，說明盡管房地產調控政策從嚴，但按揭貸款仍是相對優質資產，銀行有意愿投放，居民也有信貸需求。

新增社會融資規模方面，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，新增社融規模環比和同比多增主要源于新增人民幣貸款和表外票據融資兩項環比、同比均多增。此外，11月新增企業債券融資環比季節性回升，但因到期量高于上年同期，同比少增約1222億元;當月其他分項增量環比、同比漲跌互現，但變動規模較小，對社融整體影響不大。

王青表示，展望未來，貨幣政策逆周期調節力度可能進一步加大。他判斷，下一次MLF利率下調將早于預期，估計一季度就有可能落地，且下調幅度有望加大;另外，春節前央行還可能降準0.5個百分點，這將直接改善銀行貸款投放能力。他表示，明年一季度M2、人民幣貸款和社融增速有望擺脫今年以來的低位徘徊局面，出現加快上升勢頭。

交通銀行金融研究中心發布報告認為，按照當前的融資需求節奏，央行快速加碼流動性投放推升M2的可能性不大。鑒于CPI同比漲幅上升，貨幣政策即使需要發力，步調也會較緩。報告也稱，年底提前下達的1萬億元地方專項債計劃12月實際發行，在認購機構的繳款壓力下，央行存在數量型工具提前使用的可能，如降準等。

溫彬表示，下階段，貨幣政策要平衡好穩增長和控通脹，保持市場流動性合理充裕，引導金融機構繼續優化信貸結構，確保資金流向制造業、民營企業等實體經濟領域。

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