9月17日，央行發布公告稱，當日人民銀行開展中期借貸便利(MLF)操作2000億元。并且，當日不開展逆回購操作。鑒于當日有2650億元的MLF到期，以及800億元逆回購到期，因此央行實現流動性凈回籠1450億元。

這一信息有兩點值得關注。其一，相較于到期的MLF資金量，央行昨日的操作金額明顯縮量。對此，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，央行9月16日實施全面降準，釋放長期資金約8000億元。這筆規模較大的流動性投放可以吸收9月17日逆回購到期及稅期高峰臨近對資金面的影響。同時，這也是MLF縮量續作的主要原因。由此來看，保持短期市場流動性處于平穩狀態，是央行在降準及MLF操作過程中的一個重要考慮。

其二，從央行的公告來看，本次2000億元MLF操作的利率仍維持在3.3%不變。此前不少分析人士預計，隨著美聯儲降息預期的升溫，為帶動LPR下行，央行本次進行MLF操作或將下調操作利率，而央行昨日的操作仍維持利率3.3%不變，讓市場預期落空。

王青認為，原因有幾方面：第一，新LPR形成機制改革推出不久，央行將會觀察LPR改革推進效果，特別是銀行貸款利率換錨后，新發放貸款參考LPR定價比例，貸款利率中的風險溢價變化，以及企業貸款融資綜合成本下行情況，來決定是否下調MLF操作利率。第二，當前貨幣政策調整主要看國內的實際情況而定，與外部金融環境的聯系有所弱化。第三，近期PMI及投資、消費等宏觀數據顯示，逆周期政策調節需求上升。第四，當前保持MLF操作利率不變，也可為后期相機抉擇，靈活應對經濟金融形勢波動留出更大的政策空間。(劉 琪)

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