基金理性分析當前A股市場 把握中長期盈利確定性增長

近期，A股市場出現波動，對此，多家基金機構從A股的估值、結構性機會以及對投資者的建議等方面進行深入分析。

理性看待市場短期波動

博時基金表示，市場短期波動不改市場中長期穩中求進的趨勢。市場調整背后是風險與收益的再博弈，機會將在恐懼中顯現，專業機構的價值也會進一步凸現。

富國基金認為，從估值的角度來看，A股剔除金融TTM的PE水平已降至24倍，而歷史底部在21倍左右。雖然估值水平還未到底部，但因為今年A股剔除金融的盈利增速有15-20%左右，因此若考慮年底估值切換因素，目前點位已經非常具有中長期的估值吸引力，投資者現在應該堅定市場信心、堅信長期投資的力量。

工銀瑞信基金表示，監管紀律整肅和去杠桿等防風險政策的落實難免會在短期對市場情緒帶來一定影響。目前的一些信息顯示，未來政策的協調性和改革的整體推進有望得到進一步改進。更重要的是，打贏防范化解重大風險這一攻堅戰，而非因噎廢食，才能為中國資本市場長期健康發展奠定堅實的制度和基本面基礎。

把握中長期盈利確定性增長

對于市場的波動，匯豐晉信基金表示不必過度悲觀。現在市場對于企業盈利，特別是龍頭企業或者說核心企業的盈利，已經過于悲觀了。未來兩年或三年，企業盈利還有望繼續改善。其原因，第一，市場集中度的提升為部分企業帶來了盈利的增長空間。第二，越來越多的企業能夠走向海外，開始分享全球市場帶來的增長紅利。同時，目前許多個股的估值和風險溢價已經處于歷史中樞偏低位置，進入了非常有吸引力的投資區間。

在這樣一個震蕩的環境下，考慮到今年各個行業的景氣狀況好壞不一，匯豐晉信基金認為，應均衡性地做出配置，而不輕易地把注下在某一類風格上，緊緊把握住中長期盈利確定性增長這個重點，是規避市場風險的一個方法。

博時基金表示，未來1年重點配置的方向主要包括大消費(其邏輯在于消費的升級)、大金融(宏觀系統性風險可控下估值的重估機會)、先進制造(既包括傳統制造的升級也包括高端制造的突破);同時與未來人民美好生活息息相關的醫療健康、環保節能等方向也是投資關注的重點領域。此外，考慮到未來國家相關改革層面提速的一定可能，國企改革、鄉村振興等也存在較好的主題投資機會。

長期投資將為A股投資者創造價值

歷史表明，估值合理、基本面扎實的股票，往往能從這種短期市場擔憂導致的急跌中復蘇，為投資者提供積極的長期回報。在過去幾年市場大幅波動的環境下，依然有一批優秀的公司股價不斷創出新高。隨著市場的調整，高毅資產認為，許多長期結構性的投資機會將逐步涌現。

博時基金認為，在前期恐慌情緒宣泄后，考慮到經濟基本面仍然相對穩健，目前市場估值水平的估值水平相對合理，市場整體仍有明確的投資價值。投資者需要的是對市場中短期一定的耐心及對國家未來發展中長期持久的信心,堅定長期投資的力量。

工銀瑞信基金表示，資本市場價格的波動是常態。市場價格的波動，特別是大幅波動，可以視為對投資者投資理念的試金石。在當前我國經濟基本面向好的中長期態勢沒有變，堅定推進改革開放的政策取向沒有變，民生改善和社會穩定的大局沒有變的環境下，長期投資將為A股投資者創造價值，特別是在國內資本市場進一步深入開放、養老金等長期資金逐步進入資本市場的背景下，長期投資的力量將得到更好地體現。(記者 高暢)

標簽： 中長期 確定性 盈利