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達(dá)利歐評硅谷銀行破產(chǎn)：許多實體若按市值計價所持債券，實際已陷入財務(wù)困難

當(dāng)?shù)貢r間3月27日，對沖基金橋水創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐(Ray Dalio)在YouTube發(fā)表了《硅谷銀行發(fā)生了什么，對經(jīng)濟意味著什么》的視頻評論。達(dá)利歐指出，美聯(lián)儲在利率政策設(shè)置上陷入了極為艱難的境地。

“目前產(chǎn)生了大量的債務(wù)以進(jìn)行投資。”達(dá)利歐說，“比如，銀行和保險公司以一定的利率借錢，進(jìn)行股票和債券等投資。當(dāng)其投資的收益下降，或與融資成本相比無法提供足夠的收益時，這會讓每個人都在賠錢。而這種情況在美國乃至全球經(jīng)濟體系中都很普遍。”

“全球都在做多，投資者加了杠桿，借錢持有這些頭寸，因為他們相信這些資產(chǎn)能夠升值。”達(dá)利歐說道。

達(dá)利歐指出，上述的情況正讓美聯(lián)儲面臨著一項非常困難的平衡舉措。美聯(lián)儲很難制定一個足夠高的利率，以提供扣除通脹后的實際回報足以支付投資者持有資產(chǎn)的成本，同時防止更高的利率傷害借款人。

往前看，達(dá)利歐還表示，美國政府層面存在一種供需失衡，政府用巨額赤字來應(yīng)對這種局面，這意味著發(fā)行更多債券。要想讓投資者買下這些債券，那這些債券需要提供足夠高的實際回報；否則，投資者可能會賣掉手中的債券，來償還自己的債務(wù)，這將造成嚴(yán)重的供需失衡。

“這種不平衡是目前情況(SVB破產(chǎn)等事件)的本質(zhì)。”達(dá)利歐表示，許多實體如果按市值計價所持債券，實際已經(jīng)陷入了財務(wù)困難。

來源：澎湃新聞

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