什么是退市風險警示？

中國A股市場中的一種制度。為保護投資者合法權益，降低市場風險，2003年4月2日和4月3日，上海證券交易所和深圳證券交易所發布《關于對存在股票終止上市風險的公司加強退市風險警示等問題的通知》，對存在股票終止上市風險的公司，對其股票交易實行“警示存在終止上市風險的特別處理”，簡稱“退市風險警示”。具體措施是在公司股票簡稱前冠以“*ST”標記，以區別于其它公司股票。在退市風險警示期間，股票報價的日漲跌幅限制為5%。

有下列情形之一的，會存在股票終止上市風險的公司：

（一）最近兩個會計年度經審計的凈利潤連續為負值或者被追溯重述后連續為負值；

（二）最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值或者被追溯重述后為負值；

（三）最近一個會計年度經審計的營業收入低于1000萬元或者被追溯重述后低于1000萬元；

（四）最近一個會計年度的財務會計報告被會計師事務所出具無法表示意見或者否定意見的審計報告；

（五）因財務會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，被中國證監會責令改正但未在規定期限內改正，且公司股票已停牌兩個月；

什么情況會出現上市風險？

上市的花費巨大，包括企業重組費用、中介費用、券商承銷費用、路演費用等。例如，某些中小企業一年利潤可能只有兩、三千萬，而上市過程中的明暗費用不止兩、三千萬，給企業帶來巨大的經費風險。

此外，中國大部分民營企業的稅務不規范，如果要上市就必須補稅，而補完稅卻不一定能成功上市，且稅款無法退回。這樣，上市給企業造成很大的財務風險。

二、透明化

企業不愿公開的信息在上市后都要公開，如原來偷漏了多少稅、抽逃了多少注冊資本、給哪個官員行了多少賄、得到了多少國家補貼等隱私都不再是隱私。

三、削弱控制權

上市就是賣企業，賣企業就是將自己的部分股份轉讓給別人，肯定會削弱一定的控制權。

四、增加監管成本

在中國上市的公司都有企業內部控制指引，這要求企業為每年的報告出資。美國安然事件后，《薩班斯法案》出臺，對上市公司進行監督。此后，如果企業在美國上市，也要為每年的報告花錢。

五、股價波動

企業上市后，公司的股價會經常波動，這對企業老板有很大的影響。股市上升時，老板會高興;股市下跌時，老板會焦慮。一些大的上市公司，只要跌幾個點，就會損失幾億甚至幾十億，因此上市對企業老板心理素質的要求很高。一般而言，老板心理承受能力差的企業，不宜上市。

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