化工股掀漲停潮 四領域高景氣將延續

昨日A股市場出現近期少有的賺錢效應，呈現出普漲格局。其中，化工板塊繼續強勢表現，上演漲停潮：寶利國際、蘭太實業、衛星石化、川恒股份、南京聚隆、江山股份、阿科力、興業股份等個股漲停。自5月份以來，化工板塊已累計上漲7.85%，在申萬一級行業中漲幅居首。

分析人士表示，近期表現強勢，主要是由于化工品價格上漲帶動化工企業收入和盈利持續擴張。新增產能不足且環保趨嚴淘汰落后產能，而下游需求增長有韌性，化工品供需持續改善，疊加成本端油價上漲支撐。

多品種價格持續上漲

券商研報顯示，上周丁二烯、醋酸、丁二烯、二甲醚等多個化工品價格出現大幅上漲，其中醋酸價格更是創出近年新高。

具體看，上周丁二烯(東南亞Cfs)報價1640美元/噸，環比上漲12.3%，丁二烯(上海石化)報價環比上漲5.4%;醋酸(華東地區)報價5200元/噸，環比上漲10.6%;聚合二甲醚(河南地區)報價4190元/噸，環比上漲4.0%;聚合MDI(華東)報價23250元/噸，環比上漲3.3%。

值得注意的是，時隔七年，醋酸價格再度突破5000元/噸大關。自4月底以來，國內醋酸開始新一輪的上漲行情，價格呈直線上漲狀態。根據百川資訊，醋酸價格(華東地區市場價，含稅價)已由4月1日的4500元/噸上漲至當前5200元/噸，漲幅達15.6%。

券商分析師表示，醋酸高盈利時期已至。首先，供給端幾乎無彈性：行業新增產能有限，裝置檢修常態化。2018年全球新增產能僅有10萬噸，我國產能增速僅1.2%，且大規模規劃產能投放多在2020年左右;其次，需求端景氣度向上：內需向好，出口高增。內需持續向好，預計醋酸行業2018年需求整體增速達5.1%;最后，庫存端歷史低位：當前醋酸庫存僅為4.1天，庫存處于歷史低位。綜上所述，由于醋酸行業供需格局優異，預計醋酸景氣周期有望維持至2020年。

關注績優低估值股

由于前期行業需求低于市場預期，板塊經歷了近2個月的調整。而隨著行業傳統旺季來臨，疊加環保出現新一輪加強趨勢，導致化工行業供需格局發生較大變化，進而刺激到二級市場相關個股股價。

在二級市場上，神馬股份、新安股份、建新股份等細分領域龍頭股漲幅已經很大，那么，行業未來還有哪些投資機會?

安信證券表示，在2016年-2017年的供給側改革下，強周期化工品開啟了景氣上行周期。環保趨嚴、退城進園等政策的實施，細分子行業洗牌，行業集中度得以提升。供需改善的子行業中，白馬龍頭的地位突顯，因其環保安全基礎過硬、產能市占率高、資金抗風險實力強，在產品供給端改革的背景中，常態盈利進入上升通道。而今年擴產能力將成為一個企業的核心競爭力，在2013年-2017 年逆周期產能擴張的企業，2018 年將迎來量升帶來的投資機會。

目前環保出現新一輪加強趨勢，長江經濟帶污染整治、內蒙古環保督查、園區開展認定工作等一系列舉措，有望為周期帶來復蘇大行情。在原油價格高位支撐、內需的系統性調整、供應端季節性檢修下，化工行業的盈利預期有望修正，已進入了更為安全的低估值區域的且有業績兌現能力的公司具備投資價值。

國泰君安表示，建議沿著以下四條線尋找景氣度持續向上的子行業和公司：1。行業生產過程中污染大，污染物處理難度大，行業供給受環保影響顯著的子行業;2。目前供需較為平衡，未來新增產能遠遠小于新增需求，行業供需持續緊張的子行業;3。出口占比較高的子行業;4。具有一體化產業鏈，園區優勢明顯的公司。牛仲逸

標簽： 領域 化工