全國股轉公司數據顯示，8月22日，新三板做市指數報771.45點，上漲0.33%，成交量達1313.62萬股，成交額為5764.28萬元。值得一提的是，目前的點位相比于2014年12月31日基準點位1000點下跌22.86%,相比2015年4月8日歷史高位2673.17點下跌71.14%。業內人士表示，當前新三板做市指數不斷下行，做市企業數量持續減少，券商做市意愿逐步走低，市場再次呼吁新三板改革推行“混合做市”制度。

對此，資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南對《證券日報》記者表示，“混合做市”制度是未來新三板做市交易改革的重要方向和目標。一方面，在交易方式上，在目前的交易商做市基礎上引入競價交易;另一方面，在交易對象上，投資者可以和做市商交易，也可以和其他投資者直接交易。

對于當前新三板做市制度面臨的困境，銀泰證券股轉系統業務部總經理張可亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，一是券商自身缺乏足夠的估值定價能力，加上多數券商決策鏈條較長，出于風險規避考慮做市意愿不強;二是從投資者角度來說，新三板本身500萬元的準入門檻較高，市場缺乏新進入的投資者，導致做市商缺乏交易對手。

在張可亮看來，“混合做市”交易制度既可以改善新三板流動性，又可以為其他板塊的做市機制積累經驗。未來可在新三板市場實施再分層之后，在“精選層”落地該改革舉措，隨著有關制度在實踐中走向成熟后再推廣到整個市場，乃至其他板塊市場。

值得關注的是，今年以來，新三板市場交易制度改革多次在有關政策文件和監管層的講話中出現。2019年2月份，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《關于加強金融服務民營企業的若干意見》指出，要穩步推進新三板發行與交易制度改革，促進新三板成為創新型民營中小微企業融資的重要平臺。另外，全國股轉公司黨委書記、董事長謝庚也曾表示，要堅決打好新三板全面深化改革攻堅戰，更好地發揮出市場功能作用。

“‘混合做市’交易制度能使掛牌企業流通股份交易形式的可選擇性變多，這對于活躍市場交易是有助益的。一個市場的交易制度設計的好不好，根本要看其對交易標的能否實現市場化定價，而交易方式是達到目的的重要手段。”中國國際科技促進會理事布娜新8月22日在接受《證券日報》記者采訪時表示。

布娜新認為，解決新三板目前的流動性問題，需要完善交易制度的同時，其他制度改革也要跟得上。例如，從創新層進一步挑選出精選層，讓企業融資的股份得到充分分散，大力提高流動性;對于披露虛假信息、不按時披露年報的企業，如果沒有相關法律法規跟進，僅靠全國股轉公司的監管是遠遠不夠的。這些問題都會對市場流動性造成很大影響，因此新三板改革要多維度同時進行，交易制度是其中重要一環。(劉偉杰)

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