近年來，國內(nèi)一些爆款電影經(jīng)常會給A股帶來不錯的投資機會，例如《戰(zhàn)狼2》《我不是藥神》《哪吒之魔童降世》等。對于今年的國慶檔，市場充滿期待，《我和我的祖國》《攀登者》《中國機長》三部電影雖未正式上映，已然吊足了觀眾胃口。

在A股市場上，已有不少影視股開始“蠢蠢欲動”。9月16日，金逸影視漲停，中國電影、萬達電影漲幅超4%，此外，唐德影視、中視傳媒等個股漲幅也較為顯著。傳媒板塊(申萬一級)8月15日反彈以來，累計漲幅達16.42%。

國慶檔票房有望超預期

“從今年公布的國慶檔影片來看，我們認為今年國慶檔的票房表現(xiàn)有望打破歷史紀錄。目前國慶檔已經(jīng)定檔影片有4部，其中《攀登者》《我和我的祖國》《中國機長》均值得期待。”申港證券文化傳媒行業(yè)分析師曹旭特表示，這三部影片均屬于在市場上已經(jīng)得到票房證明的主旋律商業(yè)片類型。并且從故事題材到卡司陣容均不遜于早前成功的《紅海行動》《湄公河行動》《戰(zhàn)狼2》。

中國電影評論學會會長饒曙光評價，今年國慶檔堪稱“史上最強”，肯定會有一個好的市場表現(xiàn)。

民生證券行業(yè)研究指出，《烈火英雄》16.6億元的高票房驗證了主旋律電影的票房號召力，對比歷年國慶檔頭部電影，預計今年國慶檔三部影片票房體量在45億元以上，將掀起國慶檔新一輪觀影熱潮。

市場對國慶檔充滿期待，中秋檔的票房表現(xiàn)也是重要的刺激因素之一。國家電影資金辦數(shù)據(jù)顯示，2019年中秋檔總票房累計為7.9億元，同比增長49.9%。《誅仙Ⅰ》以2.69億元奪得中秋檔票房冠軍，《名偵探柯南：紺青之拳》和《小小的愿望》分列二、三位。

行業(yè)集中度日漸提升

隨著國慶長假的臨近，觀眾的觀影需求有望集中釋放。短期傳媒板塊有望迎來事件驅(qū)動機會，而從中長期看，傳媒板塊也有望走出趨勢行情。

“從政策端和基本面視角，影視行業(yè)有望觸底回升。”招商證券傳媒團隊表示，首先是政策邊際放松;其次是成本收入匹配：2018年下半年開始，受行業(yè)政策(明星限薪等)影響，影視劇銷售價格近一年來明顯下滑(至少平均下降30%及以上)，而相關(guān)項目的成本投入前期已投，成本基本在高位，使得一些項目盈利能力很差甚至虧損。這種時間的錯配到今年年底或明年年初有望得到修正;另外是項目儲備豐富：電視劇龍頭公司項目儲備豐富，等待公司對行業(yè)的判斷確定性更強之后，項目開拍將積極推進，業(yè)績有望回暖;最后是市場逐漸出清：影視市場經(jīng)歷了過去一輪“洗牌”，去除“泡沫”，清理了一批尾部中小參與者以及質(zhì)量、規(guī)范存在問題的企業(yè)，整體行業(yè)集中度有望提升。

曹旭特表示，電影作為可選消費，其供給將決定需求，2019年上半年票房同比下滑2.8%，觀影人次同比下滑10.4%，這主要是由于2018年行業(yè)整頓所帶來的優(yōu)質(zhì)影片供給不足，而對于需求端，目前可以保持樂觀。今年以來已經(jīng)有3部票房超40億元的影片，足以證明國內(nèi)觀影需求存在巨大彈性。隨著嚴監(jiān)管的常態(tài)化以及產(chǎn)能的恢復，行業(yè)將重新回歸上行路線。

中銀國際表示，票房、收視率等收益指標與內(nèi)容口碑正相關(guān)度越來越高，盡管影視板塊整體業(yè)績未出現(xiàn)向上拐點，但好的內(nèi)容單體量級的提升，有望給出品方帶來較大業(yè)績彈性;而題材內(nèi)容儲備豐富、平臺內(nèi)容一體化的公司，依然具有更高的業(yè)績增長確定性。

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