行情回顧：上周，傳媒板塊表現(xiàn)一般，下跌2.23%，在WIND二級行業(yè)中排名靠后(18/24)，跑輸市場約1.34個百分點(萬得全A下跌0.89%);跑輸創(chuàng)業(yè)板0.18個百分點(創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.05%)。傳媒板塊四個子行業(yè)中：廣告指數(shù)下跌2.71%，有線和衛(wèi)星電視指數(shù)下跌4.20%，電影與娛樂指數(shù)下跌2.54%，出版指數(shù)下跌0.16%。

電影：《復聯(lián)4》中國票房破38億，全球票房已達19億美元，躋身全球影史票房榜第五位。在2019年五一檔4天中，《復仇者聯(lián)盟4》一枝獨秀，取得超12億元票房，黎巴嫩電影《何以為家》夾縫中逆襲，票房破1.5億，國產(chǎn)片表現(xiàn)一般。截止5月4日，《復聯(lián)4》累計票房超38億，躍居內(nèi)地影史票房榜第三位，并刷新內(nèi)地影史進口片票房紀錄。同時該片全球累計票房達到19.1億美元，躋身全球影史票房榜第五位，或?qū)⒃诒局苣┩黄?0億美元大關。

電視劇：電視劇市場受眾固化，均分4.3的積壓劇稱霸收視榜。四月份，《如果可以這樣愛》和《封神演義》強勢霸占電視劇市場，無論在電視臺還是全網(wǎng)，收視率、播放量都明顯領先于其他劇集，電視劇有效播放市場占有量共達16%，在平臺劇市場占有量也超12%。分析發(fā)現(xiàn)：1)電視劇觀眾審美比想象中穩(wěn)定，目前遙控器大權幾乎徹底移交到了偏高齡觀眾的手上。2)電視劇品質(zhì)需求高于網(wǎng)劇，觀眾對于內(nèi)容的需求穩(wěn)定如初，對于整體制作的要求也同樣穩(wěn)定。3)電視劇觀眾對演員陣容依然有著較強的依賴，流量明星不適用。

綜藝：慢綜藝市場進階，題材逐漸偏向感情類、體驗類。2017年年初開始，綜藝圈里的新詞匯：“慢綜藝”異軍突起，這類以體驗生活為主的綜藝節(jié)目曾隨著《向往的生活》第一季的開播，成為熒屏爆點。目前慢綜藝并沒有在熒屏上消失，而是題材逐漸偏向感情類、體驗類，尤其是星素結合節(jié)目所占據(jù)的比例正逐漸加大。

游戲：中國游戲市場2019Q1實現(xiàn)營收584億元，環(huán)比增長9%。4月28日，中國音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布《2019年第一季度中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》。2019Q1中國游戲市場整體呈現(xiàn)回升的態(tài)勢，實際銷售收入達到584.4億元，相比2018年同期增長47.4億元，同比增長5.1%，環(huán)比增長8.8%。用戶規(guī)模突破6.4億人，同比增長6.7%。中國自主研發(fā)游戲保持收入領先地位，占領超七成市場。

體育：萬國體育發(fā)布年報，凈利潤同比增加58%。萬國體育2018年實現(xiàn)營業(yè)收入3.3億元，同比增長25%，歸母凈利潤3004萬元，同比增加57.8%。主營業(yè)務方面，培訓收入同比增長23.8%、裝備收入同比增長14.4%。

投資要點：建議關注出版板塊;電影領域，建議關注：中國電影(600977);游戲領域，建議關注：完美世界(002624)。

風險提示：傳媒相關政策收緊風險;業(yè)務整合或不及預期的風險;紙價上行風險;新業(yè)務開展不及預期風險;電影票房不及預期風險;進口影片數(shù)量不及預期風險;游戲上線時間不及預期風險。

標簽： 《復聯(lián)4》 票房 近40億