新華財經上海1月27日電（記者 王淑娟）2025年，銀行理財市場規模突破30萬億元，達到33.29萬億元的歷史新高。與規模擴張形成鮮明對比的是，理財產品平均收益率連續三年下降，2025年已罕見地跌破2%關口。最受普通投資者關注的收益率”三連降“后，銀行理財產品還有吸引力嗎？

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約1800萬新投資者“跑步”進場

銀行業理財登記托管中心日前發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2025年）》（以下簡稱《報告》）顯示，截至2025年末，銀行理財市場存續規模33.29萬億元，創下歷史新高，同比增長3.34萬億元，增幅達11.15%。

規模增長的背后是近1800萬投資者“跑步”入場，截至2025年末，持有理財產品的投資者數量達1.43億個，其中個人投資者數量較2024年初新增1769萬個。

興業研究銀行業高級研究員呂爽表示，銀行理財規模持續增長的原因，一是存款利率下行，銀行理財產品較存款相比仍有一定收益優勢；二是低波穩健的固收類理財產品契合投資者“存款替代”的低風險偏好訴求；三是理財市場數字化賦能與營銷渠道“下沉”共同提高理財產品的覆蓋面。

近年來，存款利率持續下行，2025年末，國有大行三年期整存整取的存款掛牌利率已降至1.25%。在貨比三家的“比價效應”下，銀行理財產品成為居民“存款搬家”的重要流向。記者走訪上海多家銀行網點看到，理財專區是銀行網點人氣較高的區域，不少老年客戶向客戶經理咨詢相關產品。上海市民顧阿姨告訴記者，她有一筆20萬元的三年期的大額存單1月底將到期，現在利率只有1.5%左右，因此她主動來銀行咨詢有沒有其他理財產品推薦。

從“產品貨架”看，盡管各家銀行代銷的理財產品名稱眾多，但從投資性質上看，主要有固收類、混合類、權益類三種。《報告》顯示，截至2025年末，固收類產品存續規模為32.32萬億元，占全部理財產品存續規模的比例達97.09%。這代表著，中低風險的穩健產品仍是理財市場的主流。

此外，《報告》也顯示，截至2025年末，風險偏好為二級（穩健型）的理財產品個人投資者數量占比仍最高，為33.54%。

值得關注的是，2025年區域性銀行在理財市場中扮演了重要角色，縣域金融機構為代表的中小金融機構更加積極地參與銀行理財代銷，下沉布局帶來了增長空間。《報告》顯示，2025年有593家機構跨行代銷了理財公司發行的理財產品，較年初增加31家。

“銀行業數字化轉型加快，投資者可以通過銀行線上渠道方便快捷配置理財產品。理財公司也在持續拓展母行以外的代銷渠道，擴大市場覆蓋面。”呂爽說。

收益率罕見跌破2%

盡管規模創下新高，投資者還在源源不斷地增長，但是2025年銀行理財交出的收益成績單卻有些黯淡。《報告》顯示，2025年理財產品平均收益率僅為1.98%，較2024年的2.65%下降0.67個百分點，這一數字在2023年則為2.94%。銀行理財收益率已經連續三年下降，而且“破天荒”地跌破2%。

對此，呂爽表示，理財收益率“三連降”的原因，一是理財產品投資的底層資產收益率下行，帶動產品收益整體下移。理財產品投資端以存款、債券為主，隨著國債收益率及存款利率下行，理財產品收益也整體下移。

二是理財資產配置面臨“高收益資產荒”，同時對權益資產的倉位配置仍較為謹慎，增厚收益效果有限。2025年末，權益類資產占理財投資資金約1.90%，較2024年下降0.7個百分點。隨著地方化債推進、房地產市場轉型，曾經被視為低風險高收益的非標資產、城投債等資產供給減少，理財產品資產端也較難尋覓到其他高收益低風險的資產進行替代。

“我買的一款中低風險的固收類理財產品，6個月封閉期馬上要到了，目前的持有年化收益率只有1.67%。”廣東白領鐘小姐表示，30萬元本金打算贖回尋找其他投資機會。

鐘小姐的想法代表了不少投資客群的心態。近期，A股市場震蕩向上站上4100點，大宗商品則上演“史詩級”行情，黃金、白銀價格屢創歷史新高。不同投資渠道的“賺錢效應”分化加劇，冰火兩重天的格局無疑會沖擊銀行理財吸引力。

銀行也在想方設法保持留存率。1月以來，不少銀行推出了“年終獎專屬理財”活動，通過微信立減、消費立減金等優惠手段“爭奪”年終獎。例如，交通銀行推出了“越理越開‘薪’”以及“‘薪’金不躺平”等年終獎專屬理財活動；還有部分銀行拉開理財產品“降費”大幕，建信理財、招銀理財、寧銀理財等多家銀行理財公司相繼表示，對旗下部分理財產品的固定管理費、銷售服務費等實施階段性費率優惠。據不完全統計，目前已有數十只理財產品相關費率下降甚至直接降至0。

收益率是否有進一步下降的可能？

如何看待2026年銀行理財市場的走勢？收益率是否有進一步下降的可能？

實際上，2026年開年以來，銀行理財收益率“跌跌不休”的跡象仍然存在。近期，農銀理財、招銀理財、中郵理財等多家理財公司均下調了理財產品業績比較基準，部分新發行的產品下調幅度最高達到100個基點。例如，上銀理財“鑫享利”系列開放式（6個月）理財產品業績比較基準自1月21日起從2.24%至3.44%（年化）調整為1.58%至2.78%（年化）。

業績比較基準由產品管理人依據理財產品的投資范圍、投資策略、資產配置計劃，并綜合考慮市場環境等因素測算，僅為收益預估參考，不構成收益承諾，實際收益可能高于或低于該基準。記者發現，密集調整后，目前多數理財產品的業績比較基準上限已不足3%，理財市場低收益的新常態特征愈發凸顯。

呂爽認為，從規模來看，存款向理財遷移的趨勢持續，理財產品作為存款資金的承接主力，規模仍將擴張。從收益表現來看，隨著市場利率逐步下降，理財產品整體收益率仍有小幅下行壓力。

普益標準研究員古佳豪則認為，2026年銀行理財收益率或呈企穩態勢，當前債券利率已處于歷史較低水平，進一步大幅下行的空間相對有限。預計2026年債券市場將延續震蕩格局，波動幅度收窄，這為理財產品凈值表現提供了相對穩定的底層基礎。

為應對純固收產品收益空間壓縮的挑戰，“固收+”產品將成為銀行理財的破局關鍵。古佳豪認為，為應對低利率環境，理財公司正積極構建“多資產多策略”的品牌體系以增厚收益，理財資金配置債券比率呈下降趨勢，轉而投向公募基金，同時近期理財公司開辟投資“新戰場”，頻頻積極參與網下IPO打新。這類轉型舉措旨在通過多元化資產與策略，提升產品整體的收益潛力。

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