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北京時間6月15日凌晨，美聯儲在6月FOMC會議上宣布將聯邦基金利率目標范圍維持在5%-5.25%的水平，但繼續縮表計劃；經濟預測和記者會發言釋放鷹派信號。

會議要點：加息暫停，但經濟預測和記者會發言釋放鷹派信號。6月會議聲明較5月無顯著變動。委員會成員們上修了對于經濟和核心通脹的預測，并認為2023年末合意的利率水平約為5.6%，這暗示年內仍有兩次加息。鮑威爾認為暫停加息同美聯儲的加息節奏框架是一致的，同時也是為了等待更多的經濟數據。鮑威爾強調7月FOMC會議的決定仍是未知的；仍然強調核心通脹處于較高水平，并繼續打壓年內降息的觀點；未對金融風險詳細討論。我們預期美聯儲本輪加息終點基準利率上限在5.25%-5.50%左右。

市場V型反轉，利率預期小幅抬升，會議對市場沖擊整體有限。隨著美聯儲加息終點的臨近，我們認為美國通脹數據以及貨幣政策對于市場的沖擊相較2022年會持續邊際減弱。我們預計下半年市場交易主線或將從美國通脹/貨幣政策轉向企業盈利/經濟增長。

風險提示：金融風險超預期，通脹韌性超預期。

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