天使投資是什么?

天使投資是權(quán)益資本投資的一種形式。此詞源于紐約百老匯，1978年在美國首次使用。指具有一定凈財富的人士，對具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ母唢L險的初創(chuàng)企業(yè)進行早期的直接投資。屬于自發(fā)而又分散的民間投資方式。這些進行投資的人士被稱為“投資天使”。用于投資的資本稱為“天使資本”。[1]

天使投資是風險投資的一種形式，再根據(jù)天使投資人的投資數(shù)量以及對被投資企業(yè)可能提供的綜合資源進行投資。

天使投資一詞起源于紐約百老匯的演出捐助。“天使”這個詞是由百老匯的內(nèi)部人員創(chuàng)造出來的，被用來形容百老匯演出的富有資助者，他們?yōu)榱藙?chuàng)作演出進行了高風險的投資。

天使投資是自由投資者或非正式風險投資機構(gòu)對原創(chuàng)項目構(gòu)思或小型初創(chuàng)企業(yè)進行的一次性的前期投資，天使投資是風險投資的一種，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。

天使投資是風險投資的先鋒。當創(chuàng)業(yè)設(shè)想還停留在創(chuàng)業(yè)者的筆記本上或腦海中時，風險投資很難眷顧它們。此時，一些個體投資人如同雙肩插上翅膀的天使，飛來飛去為這些企業(yè)“接生”。投資專家有個比喻，好比對一個學(xué)生投資，風險投資公司著眼大學(xué)生，機構(gòu)投資商青睞中學(xué)生，而天使投資者則培育萌芽階段的小學(xué)生。

天使投資如何獲得回報?

第一種是回購，或者通過清算止損。投資人要求企業(yè)回購股份或者直接破產(chǎn)清算。這個有時候會通過對賭協(xié)議來執(zhí)行，有時候不成熟的投資人則做的比較激烈。

第二種是促成標的公司和競爭優(yōu)勢方合并。當發(fā)現(xiàn)燒錢已經(jīng)不能解決問題，同時市場競爭中并沒有出現(xiàn)絕對優(yōu)勢方的時候，投資人就會通過促成雙方合并來提升競爭力，減少運營成本，維持投資回報，努力達到雙贏的局面。大家耳熟能詳?shù)泥粥趾喜⒖斓?Uber、美團合并點評、58合并趕集就是這樣的情形。

說白了就是在競爭雙方的“血”流干之前，進行業(yè)務(wù)合并，即形成了行業(yè)壁壘，還維護雙方的投資人回報。從現(xiàn)在的共享單車的競爭情形看，未來很大可能摩拜和OFO會進行合并，減少競爭成本，共同分享市場蛋糕。

第三種是促成標的公司與上下游的合并。如果所投公司在市場中的競爭地位較差，但是擁有獨立的高價值資源。那么，投資人會努力促成標的公司與行業(yè)上下游的企業(yè)進行合并，完善收購方的業(yè)務(wù)閉環(huán)，同時保證自己的回報。

第四種是促成標的公司走半公共品的路線。類似于高速公路，具有公共品的特征(即具有排他性)，但也有商業(yè)性和競爭性。如果是走半公共品路線，則會涉及到和城市市政管理部門的合作，一定程度會變成政府財政購買服務(wù)(PPP模式)。

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